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让人民币弹起来

发布时间:2021-01-21 15:46:32 阅读: 来源:珍珠岩防火隔离带厂家

让人民币“弹”起来

近日,人民币汇率涨跌互现,波动加剧。在上周连续下跌之后,昨日则创出汇改以来新高。分析人士认为,当前增强人民币汇率双向波动弹性的条件基本成熟,可适时扩大人民币汇率波幅,深化人民币汇率的市场决定作用,让人民币“弹”起来,为各项改革做好铺垫。  今年以来,决定人民币汇率的基本面、人民币市场表现都较此前发生了显著变化:一是从国际收支来看,贸易顺差呈逐步收窄趋势,贸易逆差的月份有可能增多。2月我国对外贸易逆差超过314亿美元,创下10年来最大单月逆差,前两个月累计贸易逆差42.5亿美元,外汇市场上也一度出现人民币汇率贬值。3月12日,人民币对美元汇率中间价下跌209基点,创一年半以来最大单日跌幅。  二是市场预期发生变化。我国2005年启动人民币汇率形成机制改革,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年汇改以来至2011年年末,人民币对美元汇率累计升值31.35%。去年9月以来,境外市场形成了人民币贬值预期。去年12月,人民币境内即期市场盘中交易出现12个“跌停”,今年以来,外汇市场持续涨跌互现,波幅加大。在逐渐实现双向浮动的基础上,人民币汇率日间波动幅度也在拉宽。3月以来17个交易日中有6个交易日人民币中间价涨跌幅度超过100基点,说明人民币不仅趋向双向浮动,浮动弹性也在增强。  分析人士表示,当前市场已经对人民币汇率升值幅度与时机判断产生了分化,并在境内外市场上均出现了贬值预期。在人民币升值外部压力趋降之时,恰好是进一步完善人民币汇率形成机制、加大汇率弹性的好时机。  首先,让人民币弹起来有助于提高货币政策的自主性。多年来,由于人民币单边升值,央行被动对冲外汇流入的压力巨大,国内利率政策调整也受到掣肘。目前,西方主要经济体再启新一轮货币宽松竞赛:2月中旬,英国央行与日本银行先后重启了量化宽松政策。英国央行在退出QE一段时间之后,将其债券购买额度在2750亿英镑基础上再加码500亿英镑。日本央行则将55万亿日元的购债额度再上调5万亿。欧洲央行先后两次向银行拍卖3年期低息贷款,而且将抵押品门槛不断降低,务求银行获取超低成本的资金。美联储也明确表示将超低利率维持到2014年。  在全球货币宽松的背景下,中国仍有可能成为全球逐利资金青睐之地。而人民币双边波动、增大弹性将使“人民币单边升值”这一预期回归正常和清醒——任何资产都不可能保持某种单边态势,从而减缓“热钱”扰动压力,提高货币政策的自主性。  其次,让人民币弹起来,是人民币国际化的当务之急。目前人民币国际化正在有序推进,人民币最终的走向是成为完全浮动汇率的货币。发展离岸市场、培育各类可交易的人民币产品都是人民币国际化的必经之路,但此前“只涨不跌”的单边汇率走势无疑不利于人民币成为一个广泛交易的产品。人民币有涨有跌,弹性增大,有利于离岸市场上各类人民币金融产品的培育和发展。  此外,从日前中国人民银行行长周小川表态中可以看出,央行有意加快资本项目可兑换的进程。随着资本项目逐步开放,跨境资本波动可能更为激烈。若在国内汇率改革尚未完善之前开放资本项目,还可能为境外机构提供更多套利空间。在当前有利的形势下进一步提高汇率弹性,有利于为资本项目进一步开放做好铺垫,提示市场参与者做好准备。

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